避險基金最新書籤
1259 天前 
史上規模最大的詐騙案 
史上規模最大的詐騙案
前那斯達克證交所董事長馬多夫詐騙案，重量級受害者陸續浮上檯面。遭到詐騙的投資人不乏老練的投資機構，連精通財務的金融公司負責人也被騙走身家財產。
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史上規模最大的詐騙案
史上規模最大的詐騙案
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1260 天前 
史上規模最大的詐騙案
史上規模最大的詐騙案
前那斯達克證交所董事長馬多夫詐騙案，重量級受害者陸續浮上檯面。遭到詐騙的投資人不乏老練的投資機構，連精通財務的金融公司負責人也被騙走身家財產。
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史上規模最大的詐騙案
史上規模最大的詐騙案
前那斯達克證交所董事長馬多夫詐騙案，重量級受害者陸續浮上檯面。遭到詐騙的投資人不乏老練的投資機構，連精通財務的金融公司負責人也被騙走身家財產。
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1272 天前 
配對交易(Pairs Trading)之套利交易策略 
配對交易(Pairs Trading)之套利交易策略
配對交易(Pairs Trading)又稱為價差交易或是統計套利，它提供投資人在二種相關性資產間的交易契機，而所依循的價格數理邏輯很簡單，只要二種資產(或證券)在價格上具備高度相關，假設他們的股價數學關連性會持續存在，縱使短期這個數學... ...
配對交易(Pairs Trading)又稱為價差交易或是統計套利，它提供投資人在二種相關性資產間的交易契機，而所依循的價格數理邏輯很簡單，只要二種資產(或證券)在價格上具備高度相關，假設他們的股價數學關連性會持續存在，縱使短期這個數學...
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1296 天前 經濟惡性循環，雷曼兄弟究竟還有幾個兄弟?
經濟惡性循環，雷曼兄弟究竟還有幾個兄弟?
受到投資損失與基金贖回影響，全球對沖基金上月虧損 790億美元。Morgan Stanley(MS-US；摩根士丹利) 行政總裁John Mack(麥晉桁)預期，對沖基金倒閉潮即將來臨。
受到投資損失與基金贖回影響，全球對沖基金上月虧損 790億美元。Morgan Stanley(MS-US；摩根士丹利) 行政總裁John Mack(麥晉桁)預期，對沖基金倒閉潮即將來臨。 繼續閱讀...
受到投資損失與基金贖回影響，全球對沖基金上月虧損 790億美元。Morgan Stanley(MS-US；摩根士丹利) 行政總裁John Mack(麥晉桁)預期，對沖基金倒閉潮即將來臨。繼續閱讀
1334 天前 
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1701 天前 
1732 天前 
低收入者貸款買房得不償失
低收入者貸款買房得不償失
岔題魔人 收藏於 2007/09/01
瑞德在全國範圍內抽樣調查了那些在1977-1993年期間擁有了自己住房的低收入家庭﹐發現其中36%的家庭在購房兩年後又改為租房﹐而在五年後又轉為租房的家庭比例更是達到了53%。也許他們在給自己當房主期間過得並不開心﹐因此很少有家庭過後再重新買房。
即便對那些在自有房屋中住了十年的家庭來說﹐房屋的平均升值幅度也僅為30%﹐而如果這期間把錢拿去買美國國債的話﹐他們獲得的收益也會高於前者。低收入家庭能從購房上獲得的資本利得大約只有中等收入家庭的一半。
對一戶普通的低收入家庭來說﹐他們為償付抵押貸款而交納的資金可能會佔到家庭總收入的一半﹐這就減少了家庭在遭遇不測或是投資教育時的可支配收入。此外﹐如果他們想賣掉住房﹐也不容易找到買家﹐這就降低了他們為選擇新工作而重新定居的可能性。瑞德還有一個令人驚訝的發現﹕高收入家庭更有可能會為了一份工作而長途遷移。
1734 天前 
補救次級房貸風暴 提議不少 但多半沒用
補救次級房貸風暴 提議不少 但多半沒用
岔題魔人 收藏於 2007/08/30
但不可避免地，在這波風暴中，將有大量的抵押借款人失掉抵押品，過去太容易借到錢，讓一些人借支過多，超過他們能負擔的程度。就像華爾街老兵愛談的，風險永遠是風險，許多經濟學家建議，「最好的方式，是讓市場自行清洗。」
在過去幾周及未來幾個月內，可以想見房貸危機會是總統選舉的重要議題。在 8月19日民主黨辯論會裡，眾人爭相對此發表看法，提出譴責。參議員 Joe Biden認為，避險基金及私募基金應更為透明，前參議員JohnEdwards 要求，應建立「房屋拯救基金」，參議院金融委員會主席Christopher Dodd建議， Fed應更為主動降息，布希政府也應減少對Fannie Mae及 Freddie Mac的法規掌控。
1738 天前 
日圓融資套利交易重受追捧
日圓融資套利交易重受追捧
岔題魔人 收藏於 2007/08/27
日圓融資套利是數年來最為流行的國際投資策略﹐而且是推升從冰島到南非各個高收益率國家資產價格的大功臣。
日本央行(Bank of Japan)在近6年來一直將關鍵利率目標維持在零水平﹐日圓成為低成本融資的一大來源。即使是在去年日本央行加息的情況下﹐日圓融資成本仍然低於其他貨幣﹐從而鼓舞投資者繼續借入日圓。
週四日本央行宣佈關鍵利率維持0.5%不變。央行行長福井俊彥(Toshihiko Fukui)在央行會議後召開的記者會上表示﹐大部分投機性日圓融資套利交易頭寸已被迫平倉。
但日本央行的不作為可能起到為一些投資者壯膽的作用﹐可以越來越明顯的感覺到﹐國際市場上的融資套利交易指令正在恢復。
1744 天前 
併購套利者大肆變現回收資金
併購套利者大肆變現回收資金
岔題魔人 收藏於 2007/08/20
華爾街一些最堅定的冒險者正在迅速地撤回資金。
在看到有關潛在併購交易的眾多不利因素導致投資組合大幅縮水之後﹐專門購買有望被收購的公司股票的交易員──即所謂的併購套利者──正在拋出部分持倉。
在有些情況下﹐他們減倉是為了抵消或減少近期股市和信貸市場動盪帶來的損失。有時他們減倉是因為擔心這些交易會以更低的價格重新商談、或是最終落空﹐使他們的獲利潛力進一步下降。有些人表示﹐他們只是沒有了能夠承受市場波動的持久力。
管理紐約一只併購套利型對沖基金的南西•哈文斯(Nancy Havens)說﹐我們正在盡可能保持較低的風險。該基金管理著3.50億美元資產。哈文斯稱﹐近幾週來﹐她一直在賣出或對沖併購交易可能會遇到困難的公司股票頭寸。
資金由證券市場退潮... 繼續閱讀...
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1749 天前 
次級房貸 那來超級威力？心理骨牌更難防
次級房貸 那來超級威力？心理骨牌更難防
岔題魔人 收藏於 2007/08/15
近幾年，債權擔保憑證(CDO)呈現了爆炸性的成長，單單去年第四季，CDO的發行金額便超過了1000億美元。主要客戶為銀行，投資機構與避險基金。散戶投資人也可透過購買歐洲大型銀行所銷售的資產抵押證券與基金，進行這類商品的投資。
然而，美國次級房貸市場延遲繳款率持續上升，目前已達約14%，大幅高於預期，而2004與2005年僅約10%。這意味部份這類商品的投資人已經產生虧損。
因為CDO產品組合積極使用了槓桿操作，問題於是更加惡化。當美國績優金融公司Bear Stearns及幾家歐洲銀行開始報告出了問題時，市場頓時便陷入了恐慌。
繼而惡性循環隨之開始，因為投資人已不願再購買這類商品，這類商品因而已無法定價。因為無法定價，所以虧損金額根本無從算起。
繼而金融機構陷入財務困境的謠傳隨之蜂起。歐洲大陸銀行業因此甚至停止彼此拆款，信貸市場的流動性因而乾涸，歐洲央行也終於不得不介入。
這次風波的規模到底有多大？誰也說不出個準。有分析師認為次級房貸問題造成的損害約為450億美元，亦即預期延遲繳款率與目前實際比例的差額。
但法國銀行Societe Generale則認為，即使情況再糟，虧損最多約為1000億美元。這金額聽來驚人，但其實僅約當S&P 500總市值的1%。
這項數值突顯出了真正的問題，市場的恐慌實際上多是因為心理崩盤，而非金融劇變。
1751 天前 
次級抵押貸款風險波及面或將增大
次級抵押貸款風險波及面或將增大
岔題魔人 收藏於 2007/08/13
一位為對沖基金及其他投資產品進行市場推廣的華爾街管理人士說﹐對某些與抵押貸款等相關的債權抵押證券的估值已變得極度不確定。他指出﹐有人說它們值50美元﹐也有人能說它們能值90美元﹐而你可能連30美元都賣不出去﹐因為根本就沒有一個競購者。
這種不確定性為一些華爾街公司帶來了麻煩﹐因為他們曾發售過與這些證券相關的債券。它們應該被降價出售嗎﹖借款購買這些債券的投資者應該賣掉資產、以此來為放貸者提供多一層的安全保護嗎﹖在債市彌漫著緊張情緒的大環境下﹐這不但不能像預想那樣阻止一系列問題的發生﹐反而還會引發更大問題。
看看各國央行的大動作，想想十年前的 LTCM...... 要利用財務槓桿去獲取更高的利潤，前提是要有足夠的市場流動性，要是沒有，那「意外」發生時，就只能「挫勒等」... ...
看看各國央行的大動作，想想十年前的 LTCM......
要利用財務槓桿去獲取更高的利潤，前提是要有足夠的市場流動性，要是沒有，那「意外」發生時，就只能「挫勒等」...
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投資者繼續搜尋信貸風波的受害者
投資者繼續搜尋信貸風波的受害者
岔題魔人 收藏於 2007/08/13
投資者認為﹐如果一家企業的無法確保現金流持續穩定﹐那麼當它想進入信貸市場融資時﹐就會遭遇很多困難﹐或者至少它們將付出極高的代價才能獲得融資。而鑒於市場目前的動蕩局勢﹐一家公司它是投資級還是垃圾級﹐這個問題或許就不怎么重要了。
摩根士丹利信貸策略負責人格雷格•皮特斯(Greg Peters)指出﹐歸根到底還是要看現金流、看它是否穩定以及明天會否呈現負值。他談到﹐如果說我們從市場中學會了什麼﹐那就是評級已無關緊要﹐真正重要的是質量、入市主體以及現金流﹐現在又到了“返璞歸真”的時候。
巴菲特：「當潮水退去，我們才能看清誰沒有穿泳褲。」 ...
巴菲特：「當潮水退去，我們才能看清誰沒有穿泳褲。」
傳高盛旗下最大對沖基金Global Alpha今年來大跌26%
傳高盛旗下最大對沖基金Global Alpha今年來大跌26%
岔題魔人 收藏於 2007/08/13
《Bloomberg》 引述一分周五發布的不具名報告，Goldman Sachs (高盛)集團旗下總額80億美元的GlobalAlpha 對沖基金今年以來已大跌 26%，很可能讓飽受驚嚇的投資人搶著贖回。
這支對沖基金是高盛集團旗下最大的一支基金，根據這分報告，自2006年 7月31日以來大跌近 40%；而同期 S&P 500指數則是上揚 16%。
最近一堆人跌跤了，當然也有一些人偷偷的賺翻了... ...
最近一堆人跌跤了，當然也有一些人偷偷的賺翻了...
1
高盛董事長分紅5340萬美元 改寫紀錄
高盛董事長分紅5340萬美元 改寫紀錄
岔題魔人 收藏於 2007/08/13
美國規模最大投資銀行高盛集團董事長兼執行長布蘭克芬今年勢必會擁有一個非常快樂的耶誕佳節，因為他將可獲得估計約五千三百四十萬美元巨額分紅，改寫華爾街主管分紅紀錄。
1753 天前 
避險基金與 LTCM 倒閉過程
避險基金與 LTCM 倒閉過程
岔題魔人 收藏於 2007/08/11
LTCM的資產總值大約只有50億美元，卻向銀行與證券公司借貸了將近1250億美元，負債與資產的比例高達20比1。這在避險基金當中顯得相當不尋常，因為有54%的避險基金的負債與資產比例是不超過100%的。LTCM利用這些借得的資金，從事鉅額的金融商品的買賣。LTCM從事的衍生性金融商品交易中，佔大多數的是所謂的利率交換(interest rate swaps)。LTCM與其交易對象簽約，如果利率差距在未來變大，就必須支付對方一筆金額。相反地，如果利率差距縮小，對方就必須支付LTCM一筆金額。透過利率交換，使得LTCM可以利用少量的資金，從事大量的交易活動。在1998年初，LTCM從事的衍生性金融商品買價總值超過1兆美元，其中6970億美元是屬於利率交換，4710億美元則是其他期貨交易。在這種情況下，利率差距些微的縮小，都會給LTCM帶來鉅額的獲利。同樣地，利率差距些微的增加，也會讓LTCM即刻破產。
LTCM更致命的錯誤是：LTCM所持有的資產當中，有一部份是流動性不大的金融商品，甚至LTCM本身就是該商品市場上最大的持有者。因此一旦LTCM必須變賣資產來償還損失時，LTCM本身的資產總值也會跟著急速縮水。
全球金融市場結構改變 歐美避險基金低估危機 受挫消息連連
全球金融市場結構改變 歐美避險基金低估危機 受挫消息連連
岔題魔人 收藏於 2007/08/11
在於受損的避險基金當中，都有一項共通點－皆採取「市場中立」的操作策略，或是選擇受股市波動影響較小的操作手法。該項策略受到許多大型避險基金公司擁戴，部分原因來自於其特別受到機構投資人的歡迎，企求能在各種市場都能夠獲利。
許多市場中立型基金押注在本益比高的股票、或相對便宜的個股，而放空相對高價股票。由於該操作方式被視為較為保守，因此基金擅於向銀行融資來推升獲益。
但是，隨著幾周來的局勢變化，許多放款銀行開始對避險基金客戶感到擔憂。因此，許多避險基金開始被要求為融資提出更多擔保品。所以，避險基金開始出售高品質股票來換現金、或停止「短線」交易，造成許多基金的操作更加保守。
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